比特币S2F跨资产模型:预测比特币价格的新思维-Odaily星球日报

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比特币S2F跨资产模型:预测比特币价格的新思维

21小时前

2020-2024期间的比特币估值预期最高可以达到多少?

编者按:本文来自 蓝狐笔记(ID:lanhubiji),Odaily星球日报经授权转载。

前言:PlanB之前提出了S2F模型,得到比特币社区的极大推崇。而如今PlanB在S2F基础上提出新的思考模式:S2F跨资产模型(S2FX)。这个模型引入了相变的概念,并通过数据的量化,得出了比原始S2F模型高得多的价格预测。S2F的模型预测在2020到2024期间,比特币价格将会达到5万美元,而S2FX模型预测,比特币价格可以达到28.8万美元。这种预测从今天看,不可思议,因为它超出了我们的想象力。不过,这个世界上存在很多非线性发展的事情,人类善于理解线性的发展,但对于非线性往往很难理解。这就是未来的可能性所在。当然,比特币永远都是风险资产,只有概率,没有必然。大家做好自己的判断和风险控制。本文作者PlanB,由蓝狐笔记社区的“SoTi”翻译。

“科学中更重要的事情不是获取新的事实,而是发现新的思维方式。”

——威廉·劳伦斯·布拉格

介绍

比特币的S2F模型于2019年3月发布。最初的比特币S2F模型是基于每月S2F和价格数据的共识。既然数据点是按时间顺序索引的,因此,它是时间序列模型。该模型已经激活了全世界的定量分析人员。很多人都已经验证了S2F和比特币价格之间的非虚假关系。(蓝狐笔记:关于S2F模型,可以参考蓝狐笔记之前的文章《稀缺性与比特币估值》)

当前的S2F模型

当前S2F模型

在本文中,我通过移除时间并向模型增加其他资产(黄金和白银)来巩固当前S2F模型的基础。我将这一新模型称为:比特币S2F跨资产模型(S2FX)。S2FX模型可以使用一个公式对黄金、白银和比特币等不同资产进行估值。

首先,描述相变的概念,因为它引入一种关于思考BTC和S2F的新思维模式。它解释了为什么S2FX模型是重要的。(蓝狐笔记:相变是指物质从一种相转变为另外一种相的过程。例如水,从液体变成固体或气体,就是从液相变成固相或气相。)

其次,描述S2FX模型,它是如何工作的,以及其结果的含义是什么。

相变

相变是理解S2FX模型的重要视角。在相变期间,事物的属性完全不同。过渡通常是不连续的。相变的三个例子:

  • 美元

  • 比特币

水是相变的经典例子。水有四种不同的相(状态):固体、液体、气体、离子化。它们都是水,但水在不同的相中具有完全不同的属性。美元

相变在金融中也存在。例如,美元从金币(1美元=371.25粒纯银=24粒金)相变为由黄金支撑的纸币(按需支付给无记名的人金币),最后相变为没有任何支撑的纸币。尽管人们一直将其称为美元,但美元在不同的相中其属性完全不同。

比特币

比特币也是如此。Nic Carter和Hasu在他们2018年的研究中提到比特币叙事是如何随时间而发生变化的。

比特币的主要叙事如何随时间发生变化

这些比特币叙事在图表中看上去非常连续。但是,如果我们将叙事和金融里程碑结合起来(以及之后的S2F和价格数据),那么,他们看起来更像是具有突变的相变:

  • “概念证明” -> 在比特币白皮书之后

  • “支付” -> 在跟USD平价之后(1BTC=1美元)

  • “电子黄金” -> 在第一次减半后,几乎跟黄金平价(1BTC=1盎司黄金)

  • “金融资产” -> 在第二次减半后,(达成10亿美元日交易额的里程碑,日本和澳大利亚对其法律的清晰性、CME和Bakkt的期货市场)

水、美元以及比特币相变的三个例子为比特币和S2F提供了新视角。重要的是,不仅要考虑时间序列的连续性,还要考虑突变的相变。在开发S2FX模型时,我将每个相的BTC看作为具有完全不同属性的新资产。符合逻辑的下一步是辨别和量化比特币相变。

比特币S2F跨资产模型

下图显示了在原始S2F模型中所使用的月度比特币S2F和价格数据点。大家可以辨别出四个集群。

这四个集群确实可以表明相变。

可以通过最小化月度比特币数据和集群之间的距离来量化这些集群。我使用遗传算法(最小化绝对距离)来量化四个集群。未来的研究可能会聚集于不同的集群算法(例如K最近邻居算法)(蓝狐笔记:遗传算法(Genetic Algorithm)是模拟大自然生物进化规律设计的算法,由美国的John Holland提出。)

四个确定的比特币集群中的每一个都有非常不同S2F市场价值组合,这似乎与减半和比特币不断变化的叙事之间是一致的。

1.比特币“概念证明”(S2F 1.3和市场价值100万美元)

2.比特币“支付”(S2F 3.3和市场价值5800万美元)

3.比特币“电子黄金”(S2F 10.2和市场价值56亿美元)

4.比特币“金融资产”(S2F 25.1 和市场价值1140亿美元)

跟水和美元一样,这些四个比特币的集群代表了四种不同的资产,每个都有完全不同的叙事和特征。具有S2F 1.3和仅有100万美元市场价值的比特币“概念证明”跟具有S2F 25和1140亿美元市场价值的比特币“金融资产”是截然不同的。

从比特币集群的相变角度看,它们是完全不同的资产,现在,我可以将白银和黄金等其他不同资产纳入到这个模型。这使其成为真正的跨资产模型。对于白银和黄金,我使用Jan Nieuwenhuijs和TradingView的ultimo 2019年12月价格最新分析得出的库存和流动数字。

5. 白银S2F 33.3和市场价值5610亿美元

6. 黄金S2F 58.3 和市场价值100,880亿美元

这一图表显示了四个量化的比特币集群(加上原始比特币月度数据作为背景)、白银和黄金。它们形成一条完美直线。

我使用回归分析来制作S2FX模型。请注意,跟原始S2F模型的巨大不同在于,我在回归分析中使用了白银和黄金S2F和市场价值数据。S2FX模型显示了S2F和这六种资产市场价值(低F重要性、低p值)之间具有显著的关系,且具有完美的拟合度(99.7% R2)

S2FX 模型公式可用于预估下一次比特币相/集群的市场价值(比特币S2F将在2020-2024年间达到56):

市场价值=exp(12.7598)*56^4.1167=5.5万亿美元

这意味着比特币价格(2020-2024间1900万BTC)为288,000万美元。比特币价格预测显著高于原始研究中的55,000亿美元。请注意,S2FX模型只是第一步,它还没有被其他人复制或评审。(蓝狐笔记:现在还处于模型提出阶段,需要得到更多同行评审)

注1:尽管有6个观察值较低,但我还是重视相关S2FX模型的结果。这是由于F、低p值以及高R2的重要性,同时还因为时间序列分析中已知的非虚假S2F价格关系和协整。未来研究可能会聚焦于增加更多类型的资产到分析中。

然而,大多数资产具有较低的S2F值(≤1),由此它并没有多大趣味。相反,钻石具有较高的S2F,但其估值非常复杂(粗钻/切割、克拉、不同颜色以及亮度等)

注2:S2FX模型允许插值,而不是原始S2F模型的外推。(蓝狐笔记:插值法和外推法都是根据数据和模型进行预测的方法,区别在于如果预测的点在现有的数据范围内就是插值,在范围之外就是外推)原始的S2F模型做出的预测落在制作模型所用的数据范围之外。新的S2FX模型做出的预测则落在推导公式所用的数据范围之内。

插值(左)和外推(右)的例子——数据在蓝色、黑色线为模型,红点为预测值

结语

在本文中,通过移除时间和向模型中增加其他资产(白银和黄金),我巩固了当前的S2F模型的基础。我将此新模型称为比特币的S2F跨资产模型(S2FX)。S2FX模型用一个公式对不同资产(白银、黄金和比特币)进行估值。

我已经解释了相变的概念。相变引入一种对比特币和S2F的新思维模式。这使得我想到了S2FX模型。

S2FX模型公式跟数据有完美的匹配(99.7% R2)

S2FX模型预计下一个比特币相/集群的市场价值是55,000亿美元(BTC在2020-2024期间的S2F将会是56)。这意味着比特币价格将达到288,000美元(在2020-2024年为1900万的供应量)

S2FX模型巩固了原始S2F研究中的已知事实,同时也为比特币相变到第五阶段提供了新思维方式。

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